基金經理人：義大利與西班牙 可能重創全球市場

鉅亨網編譯郭照青 綜合外電　　2011-07-12 00:48

http://news.cnyes.com/Content/20110712/KDXZIX9T2YWAR.shtml

就在歐元區財政部長開會討論解決希臘債務危機的最新計劃時，一位基金經理人警告，義大利與西班牙評等可能遭調降，增加了全球市場「遭到重創」的可能性。

「直到最近，義大利一直被認為是安全的週邊國家，許多國際投資人均加碼在義大利的投資，而拒絕投資葡萄牙，愛爾蘭，希臘與西班牙，」倫敦M&G公司基金經理人Mike Riddell在一份研究報告中說。

義大利銀行界的資產品質出現緩慢但穩定的惡化，政治情況亦見惡化。

空頭主要的擔憂，在於義大利如何阻止高額公共債務惡化，Riddell說。由於義大利或西班牙債券價格下跌，借款成本因而上升。隨著借款成本上升，利息成本也穩健上揚，財政情況則惡化。

「隨著週邊國家主權問題爆發，銀行業需要籌集更多資金，預防未來主權債務重整的成本升高，但就在銀行業最需要這筆錢時，這筆銀行資本的成本卻越來越高，」Riddell寫道。

包括歐盟理事會主席范宏畢、歐洲央行（ECB）總裁特里謝和歐元集團主席容克爾等歐洲財金首長，11日與歐元區財長緊急集會，討論如何讓民間債權人維持對希臘債務的曝險，同時又不被信評機構視為違約的方式。

由於美國上周公布的最新就業數據遠不如預期，加上歐債危機又出現惡化跡象，義大利也被點名即將捲入風暴，全球金融市場烏雲罩頂。美股道瓊指數11日盤初即跌逾百點，道瓊歐盟Stoxx 50指數暴跌逾3%，義大利股市跌幅更超過4%。亞股除中國股市外也幾乎全面收黑。

歐元兌美元11日在紐約早盤最低貶近2%至1.3987美元，是5月23日來最低。紐約和倫敦原油期貨同步下跌，但具避險性質的紐約黃金8月期貨價上漲0.8%至1,555美元，是兩周來最高。

義大利5年期信用違約交換（CDS）價差持續擴大到295個基點，葡萄牙CDS擴大92個基點至1,105個基點，希臘和西班牙CDS也同步改寫空前新高，連愛爾蘭都受拖累，CDS擴大118 個基點至1,020個基點。

路透引述歐盟消息來源報導，歐元區財長將討論買回希臘債或讓民間部門交換長期債務等方法的可行性。如此一來，代表法國提議民間部門債權人展延約70%的希臘債至30年期的計畫可能流產，德國更早之前提出但遭反對的債券交換等其他方案，則可能重新浮上檯面。

比利時財長雷德斯在會前表示，現在不僅希臘承受金融市場的壓力，整個歐元區都是，這次在民間部門參與和解決希臘問題等議題上，一定要有所進展。

荷蘭財長狄賈格也說，荷蘭依然把民間部門參與希臘第二套紓困計畫訂為前提，就算希臘債務會短暫被視為選擇性違約也在所不惜。

義國經濟前景 問題重重

http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20110705000056&cid=1207

2011-07-05 01:19   工商時報    記者陳穎柔／綜合外電報導

希臘債信 標普將打至最低

http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/6438741.shtml

信評機構標準普爾公司（S&P）4 日警告，即便民間債權人自願展延希臘債務，希臘仍將被視為違約，標普將把希臘債信評等降至最低級，這使得歐洲援救希臘的行動遭受打擊，拖累歐元兌美元貶破1.45美元價位。

標普說，要是法國銀行業提出的債務展延計畫付諸實行，將把希臘債信等級降至「D」的最低級。這項決定與其他信評業者的看法相呼應，使歐元區正在討論的第二套希臘紓困方案蒙上陰影。標普上個月才把希臘主權評等由B降至CCC。

標普發表聲明說：「本公司認為法國銀行提出的兩個融資選項，以我們的標準會構成違約。希臘短期內仰賴歐盟和國際貨幣基金的官方融資，政府難以削減龐大赤字，以及希臘政府債券目前在次級市場的定價都凸顯該國信譽不佳，因此法國銀行的融資選項符合降級標準。」

標普的降級預警拖累歐洲銀行股和歐元4日走跌，擔保希臘債務的成本也再次攀高。歐元兌美元最多貶值0.21%至1.4496 美元；歐元兌日圓也跌0.33%至117.03日圓。

投資人擔心希臘若違約會衝擊全球金融體系，部分分析師甚至警告會動搖歐元區根基。

標普的警告雖然不會對法國的展延計畫造成致命打擊，但凸顯出安排民間參與第二套紓困方案的難度極高。以德國為首的北歐債權國堅持銀行和保險業者必須分攤新一套希臘金援的成本；希臘在2014年底之前估計需要1,200億歐元的新資金。

身為希臘主權債務主要持有人的法國銀行提議在手中債券到期時再投資新的希臘政府債券。

許多投資人和經濟學家希臘中期必須重整債務，紓困只是在爭取時間，並把最終成本由銀行轉移至納稅人身上。

標普可說是近來最看衰希臘的信評機構，除了把希臘主權評等降至CCC，還表示，希臘債務已高達3,400億歐元，相當於年經濟產值的1.5倍，且持續攀升，任何債務重整都將被視為違約。

標普：希臘恐陷選擇性違約

http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20110705000053&cid=1207

2011-07-05 01:19   工商時報   記者蕭麗君／綜合外電報導

信心危機 希臘人作最壞打算--提光存款 搶購黃金！

http://news.cnyes.com/Content/20110623/KDXGGUDPQJ8T0.shtml?c=headline_sitehead

陷入債務危機的希臘，國會昨 (22) 日凌晨勉強通過新內閣的信任投票，為換取歐盟貸款先過一關，預料政府可望凝聚足夠支持，下周通過新一輪緊縮方案，避免希臘成為歐元區首個信貸違約的國家。但英國《金融時報》透露，希臘民眾對國家前途不感樂觀，並作最壞打算，紛把銀行存款提光，仿效祖父母輩在二戰時搶購黃金藏於家中保值，唯恐銀行倒閉擠提，令銀行業資金更緊絀。

香港《明報》綜合外電消息，總理帕潘德里歐 (George Papandreou) 在信任投票前，稱國家正為「救贖和改革努力」，呼籲議員團結支持新政府，「今天的投票是與希臘人民之間的契約。這是艱巨的任務，但它將孕育新的希臘」，希望「避免破產，讓希臘繼續留在歐元區」。新財長韋尼澤洛斯 (Evangelos Venizelos) 呼籲議員為「愛國」投票挽救國家，又揚言政府的減赤措施，將比債權人同意的方案「更進取」。

信任投票過關，理論上有利希臘新政府趁勢於下周在國會通過新的緊縮方案，以換取歐盟 IMF 下月初發放屬於去年首輪拯救方案的第 5 筆合共 120 億歐元貸款，暫紓債務違約危機。惟投票通關後，歐元在市場獲利回吐下回軟，歐洲股市亦下跌，很多投資者都懷疑希臘能否真的落實執行緊縮措施。定息收入基金經理拉金說：「國民反應是關鍵。若我們明天看到抗議、燒車，一切短期進展都會賠掉。」

希臘新政府的新緊縮方案，提出在 2011 至 2015 年間，削減約 280 億歐元 (3100 億港元) 開支、加稅及推行總值 500 億歐元 (約 5600 億港元) 的私有化計劃。若新緊縮方案通過，希臘可望獲批新的第 2 輪千億歐元援助方案，應付周轉融資需要。

但希臘在野黨、工會及民眾都不滿新緊縮方案，數千示威者更在信任投票時包圍國會，斥責政府是搶錢的賊，投訴緊縮政策是「破產前的搶劫」、「國家被出賣了」、「減赤措施是慢性謀殺」，反映帕潘德里歐的「拯救國家」宣言，未能取信於民。一名示威者說：「我們不能信任政客助我們擺脫困境。銀行倒閉肯定可能發生。現在誰還在乎利息？」他表示已提光存款，放在保險箱，以保財產安全。

《金融時報》更稱，很多希臘人最近都提走存款，購買被認為「更安全及容易套現」的黃金，令金幣銷售攀升。電腦技術員托馬斯便說，已將歐元儲蓄換成金幣，「我把它們放在家中，就像祖母在二次大戰時那樣。」希臘一名貴金屬交易商說：「當全球金融危機爆發時，我們銷售的金幣首次超過金條。現在兩者銷售比例更已達到 5 比 1。」

今年首季希臘銀行每月提款金額達 15 億至 20 億歐元 (約 168 億至 224 億港元) 。希臘央行數據顯示，存戶去年由希臘各銀行提取了 300 億歐元 (3362 億港元) ，相當於存款量的 12.3% 。除了提走存款用來買金，還有人把存款用於買地。去年希臘得到歐盟首輪救助後，軟件專家安吉羅斯就趁地價低，在家鄉買下鄰居的橄欖樹林。他說：「1 年前，我是不會考慮這種老式投資的。」

《國際金融》葛洛斯：聯準會將限制公債利率，形同QE3

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/110616/3/2mz74.html

2011/06/16 12:33 時報資訊

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】

「債券天王」葛洛斯(Bill Gross)在推特上發文表示，美國聯準會下周二舉行為期兩天的政策會議，因經濟成長減弱，該央行可能暗示必要時將提出公債利率限制措施。

美國央行去年推出規模6,000億美元的第二波量化寬鬆(QE2)政策將在6月底結束。美國最近公布一連串疲弱的經濟數據，市場上盛傳美國央行可能祭出第三波量化寬鬆(QE3)。

惟全球最大債券基金公司Pimco創辦人葛洛斯在推特上表示，聯準會下周的會議聲明可能強調「展期」等語言或提及實施一段期間的公債利率限制措施，如同另一種形式的QE3。

水果藥師云:QE3簡單來說就是美國的第三波大量印鈔票,大量的鈔票就會產生通貨膨脹。所以我們手中的鈔票面額就只是表面的數字而已,購買的東西越來越少!!

日本執政黨正考慮增稅償還重建成本

http://news.cnyes.com/Content/20110616/KDXEYYWA64TOA.shtml?c=detail

日本執政黨正在尋求將公司稅和個人所得稅稅率上調10%，以便在未來10年償還重建成本融資發行的政府債。

綜合媒體6月16日報導，日本執政黨民主黨（Democratic Party）將尋求上調公司稅和個人所得稅，以償還災后重建巨額融資發行的新政府債。

不過執政黨不打算上調營業稅來償還重建債券，因為它已經在考慮上調營業稅來彌補社保成本的上升。

日本3月地震的重建成本估計將超過3,000億美元，該國政府正在為二戰以來最大的重建工作制定方針。

日本首相菅直人本周早些時候已經要求內閣大臣制定補充預算。日本財務大臣野田佳彥(Yoshihiko Noda)也曾表示，政府不會發現債務為二次補充預算融資。

雖然投資者對日本巨額債務感到擔憂——日本債務水平已經是5萬億美元GDP規模的2倍，位居工業國家之最，但進一步的開支需求可能會在某個時候催生發債需求。

據日本媒體15日報導，執政黨希望第二份重建補充預算在2萬億日圓左右。

世界黃金協會：中國和印度需求將助長金價延續長牛走勢

http://news.cnyes.com/Content/20110615/KDXER47Y974FU.shtml?c=gold_news

世界黃金協會表示，中國和印度的需求增加有望幫助金價延續十年來的漲勢。該機構預計，在2020年之前中國黃金需求將翻番。

綜合媒體6月15日報導，世界黃金協會(World Gold Council)美國當地時間14日表示，隨著包括中國和印度在內的新興市場需求崛起，黃金價格可能延續十年來的漲勢。

COMEX黃金期貨價格2011年年初以來上漲7%，并於5月2日創下1,577.40美元/盎司紀錄新高，自2000年末以來，金價已經上漲五倍。根據世界黃金協會的數據，印度是全球最大的黃金消費國，中國次之。

全球曼氏金融(MF Global)資深大宗商品分析師邁爾(Edward Meir)也在會上表示，全球貨幣基礎急劇膨脹，美元正在喪失光澤。人民幣應該成為人們爭相購買的天然貨幣，但由於人民幣不能直接購買，人們就轉向購買黃金。

世界黃金協會曾在5月份表示，一季度中國黃金購買量增長47%，而且隨著這個國家人口和財富不斷增加、通脹加速上揚之憂導致投資需求膨脹，在2020年之前中國黃金需求可能翻番。

中國和印度多數投資者都以珠寶首飾的形式持有黃金，一季度，珠寶需求占到全球黃金總需求的63%。

LPL Financial首席市場策略師克萊因托普(Jeffrey Kleintop)在會上表示，以投資者的觀點來看，黃金持有量似乎并沒有過度，因而可能繼續增加。

(劉杰 編譯)

美元創低點 黃金飆天價

更新日期:2011/04/21 09:09  

（中央社台北21日電）黃金期貨價格本月第9度漲至紀錄高點，主因美元走弱，刺激以黃金作為另類投資需求。銀價漲破每盎司45美元，為1980年以來首見。 

美元兌一籃子6種主要貨幣貶幅達1%，創下16個月以來低點，紐約黃金價格聞訊觸及每盎司1506.50美元。金價過去1年累漲32%，美元則累跌8.2%。標準普爾信評公司（Standard & Poor's）本週稍早將美國長期債信展望由穩定下修至負向。 

紐約銅價漲幅創4週以來最大，主因美元挫貶，刺激以銅作為另類投資需求。倫敦鋁價則觸及2008年8月以來最高水準。 

紐約商品交易所（Comex）6月交割黃金期貨價格上揚3.80美元，或0.3%，每盎司報1498.90美元。交易最活絡期貨已連續4天刷新紀錄。 

倫敦黃金現貨價格漲幅一度達0.6%，寫下每盎司1506.03美元紀錄。 

Comex 5月交割期銀上揚54.8美分，或1.2%，每盎司報44.461美元，盤中一度觸及1980年1月以來最高價45.50美元。銀價當年曾觸及50.35美元的紀錄。 

紐約商品期貨交易所（Nymex）6月交割鈀期貨價格上揚27.80美元，或3.8%，每盎司報758.90美元。 

Nymex 7月交割的白金期貨價格上揚31.50美元，或1.8%，每盎司報1802.80美元。 

Comex 7月交割期銅上揚11.05美分，或2.6%，每磅報4.359美元，為交易最活絡期貨自3月23日以來最大漲幅。 

倫敦金屬交易所（LME）3個月交割期銅揚升240美元，或2.6%，每公噸報9580美元（每磅4.35美元）。 

倫敦鋁價揚升16美元，或0.6%，每公噸報2730美元，盤中一度觸及2008年8月29日以來最高水準2745美元。 

倫敦鉛價、鋅價、鎳價、錫價也上揚。（譯者：中央社黃馨玉）1000421 

（中央社檔案照片）

水果藥師云:美元真的會成如富爸爸說的泡沫化嗎??價值歸0~~大家來拭目以待!!

 

命根子不賣！ 央行持近6千億黃金

更新日期:2011/04/21 11:46

真的好犀利！受到美國與歐洲債務危機惡化，國際金價一度飆破1500美元的重要關卡，也讓中央銀行手上，目前持有的1362萬英兩黃金，市值高達近6千億！不過，央行今天說，這些黃金，可是命根子，從來沒想過，要靠著賣黃金賺錢，但是未來也不打算，加碼買進！

高聳的圍牆，裡頭還有層層的憲兵來戒護，稍微有陌生人接近，裡頭的憲兵馬上走到門口關切。 會這麼緊張，就是因為位在烏來新烏路的這個營區，通過大門跟營舍之後，就是央行的黃金洞，裡面的黃金庫存，將近新台幣6千億。

1949年，國民政府見大勢已去，靠著一個一個扁擔慢慢挑，運了108萬英兩的黃金來到台灣，隨著60年代台灣貿易順差不斷擴大，為了消弭中美貿易逆差，央行一路加碼，買進黃金，目前持有1362萬英兩。

隨著國際金價每英兩一度飆破1500美元，央行手上相當421公噸的黃金，價值204億美元折合台幣5925億元 只不過，即使坐擁金山，央行卻說，這些黃金可是國家的命根子，從來沒有想過要賣黃金賺錢。 但是，考量到黃金佔外匯存底的比率已經達到5%，優於其他亞洲國家，再加上黃金不能夠產生利息，保存實體黃金，安全性的成本相當高，因此，未來也不會考慮加碼買進黃金。

美調高公債上限 蓋特納有把握

http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110418/19/2q0hx.html

更新日期:2011/04/18 08:35 楊盈

（法新社華盛頓17日電） 美國財政部長蓋特納（Timothy Geithner）今天自信滿滿地表示，國會爭執不休的兩黨將會達成協議，在美國被迫發生債務違約之前提高政府的舉債上限。

在共和黨要求政府以長期的開支撙節，作為共和黨投票支持提高公債上限的交換之下，蓋特納表示，政府有意願開啟平行談話，但是無論如何，最後上限一定會提高。

蓋特納出席美國廣播公司（ABC）的電視節目時表示：「我希望明確無誤地告訴大家，美國國會將提高公共債務上限。」「他們13日在白宮時已經這麼告訴總統。」

白宮已經警告，若國會拒絕提高美國目前14.29兆美元的公債上限，金融「末日」勢不可免。

美國公共債務即將在5月中達到上限，而國會若不能在7月之前採取行動，美國政府將無力償還現有債務的利息。（譯者：中央社楊盈）

資料來源：

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/110412/2/2jahh.html

〈分析〉警戒！美股CAPE本益比偏高 隨時可能暴跌
2011/04/12 21:05 鉅亨網 編譯呂燕智 綜合外電 

專家指出，美國股市平均比益比已偏高，而根據歷史經驗，緊接在如此高水位之後的，往往是措手不及的暴跌。

美國財經媒體《MarketWatch》專欄作家 Mark Hulbert 周一（11日）指出，過去 100 年來美股本益比來到與目前類似的高水位的有 4 次，無獨有偶的之後均出現重挫。

《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）一書作者，耶魯大學教授 Robert Shiller 提出的修正版本益比在 1990 年代掀起一波熱潮。

在 Shiller 的計算方式中，分母不再是近期預估每股獲利，而是 10 年來經通膨調整後的平均每股獲利。這個數值稱為 P/E 10，或 CAPE（Cyclically Adjusted Price Earnings ratio）（循環調整本益比），與傳統本益比相較更能顯示股票真正價值。

根據 Shiller 網站資料，目前美股 CAPE 指數為 23.5，較長期均值高出 43%。美股在過去 100 年中，也曾有 4 次出現類似的高本益比：

•1920 年代晚期，1929 年股市崩盤前
•1960 年代中期，之後 16 年道瓊指數持續下探
•1990 年代末期，網路泡沫化之前
•2007 年 10 月前，接著就爆發了次貸危機

Hulbert 提醒，從統計學的角度來看，依據 4 次經驗就下判斷確實過於武斷。

進一步來看，與前幾次相較，目前 CAPE 數值雖然高達 23.5，但仍低於網路泡沫前的 40，已及 1929 年崩盤前的 30。由此看來，美國股市目前這波牛市似乎還有機會再走一段，然而重點在於，你能否趕在崩盤前提早一步離場。

通膨加速升 歐股收黑

http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110401/5/2p2oh.html

更新日期:2011/04/01 04:23

（中央社台北1日電）歐股31日收黑，因3月通貨膨脹意外加速攀升，及投資人臆測歐洲在掌控主權債務危機上出現困難。

道瓊歐洲600指數下跌1%，收275.9點，結束連6天上漲格局。該指數自16日的今年低點以來彈升5.2%，本季累漲幅度不到0.1%。

歐盟統計局公布初步預測指出，歐元區17國3月通膨率由2月的2.4%攀升至2.6%，為2008年10月以來最快速度，並連續4個月超越歐銀（ECB）2%上限。

慕尼黑UniCredit SpA資深策略師格瑞菲爾德（Tammo Greetfeld）表示：「通膨加速上升，讓歐銀更可能緊縮貨幣政策，讓歐股走軟。」「歐元區債務危機近期將不會結束。」

經連串壓力測試後，愛爾蘭監管當局令該國4大銀行籌集240億歐元（340億美元）資本。受此影響，收盤前銀行股跌幅擴大。

西歐18個股票市場16個下滑，英國股市FTSE-100指數下跌39.54點或0.66%，收5908.76點。德國股市DAX-30指數下跌15.84點或0.22%，收7041.31點。法國股市CAC-40指數下跌35.26點或0.88%，收3989.18點。（譯者：中央社徐睿承）1000401

金銀價揚 創逾30年最長漲勢

http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110401/5/2p2oi.html

 更新日期:2011/04/01 04:30

（中央社台北1日電）黃金期貨價格31日上揚，呈現逾30年來最長季度漲勢，因利比亞動亂及歐債問題帶動黃金作為替代性投資需求，銀價也走高。

紐約商品交易所（Comex）6月交割金價格上漲15美元或1.1%，每盎司收1439.90美元。金價本季累漲1.3%，連10季季線收高，至少是1975年來最長漲勢。

5月交割期銀價格上漲37.7美分或1%，每盎司收37.888美元。本季累漲22%，連9季季線攀升，也至少是1975年來最長漲勢。

6月交割期鈀價格上漲9.80美元或1.3%，每盎司收767.90美元。鈀價本季累跌4.4%。

7月交割期白金價格上漲9.10美元或0.5%，每盎司收1783.20美元。白金價本季累漲0.3%。

銅價上揚，自3週來最大跌幅反彈，因報告可能顯示中國製造業成長轉強。中國是全球最大銅消費國。

紐約商品交易所5月交割期銅價格收漲3.35美分或0.8%，每磅報4.3075美元。銅價前1個交易日跌1.7%，為3月9日以來最大跌幅。

倫敦金屬交易所（LME）3個月後交割期銅價格上漲47美元或0.5%，每噸報9428美元（每磅4.28美元）。

倫敦市場期鉛、期鋁、期錫、期鎳和期鋅價格都上揚。（譯者：中央社徐睿承）1000401

抑制通膨穩定物價　央行決議升息半碼

http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/110401/52/2p2oy.html

更新日期:2011/04/01 04:42 何心尹

　　為對抗通貨膨脹，中央銀行今(31)日經理事會決議升息半碼，央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，各調升0.125個百分點，分別由年息1.625％、2％及3.875％調整為年息1.75％、2.125％及4％，並自4月1日起實施。

　　央行指出，今(100)年初以來，主要先進國家景氣較預期為佳，新興國家經濟持續成長；但北非及中東局勢不穩，國際商品價格攀高致使通膨升溫，加以近期日本震災衝擊原材料及關鍵零組件產業鏈等不確定因素增加，恐影響全球景氣復甦力道。

　　國內經濟也維持穩定成長，在出口成長帶動下，工業生產增加，民眾消費意願仍佳；勞動市場續有改善，失業率下降，行政院主計處預估本年經濟成長率為4.92％。惟受日本震災衝擊，出口及國內產業亦可能受到影響。

　　此外，由於原油、穀物等進口原物料價格持續攀升，國內相關零售商品售價反映調漲，本年1至2月消費者物價(CPI)年增率為1.21％。主計處預測本年CPI年增率將升至2.0％

　　隨景氣升溫，銀行授信穩定成長，隔夜拆款利率緩步上升。自上(99)年6月以來，央行已第四度升息，並增發長天期定存單，自上年4月至本年3月共發行1兆2,000億元，其效果相當於調高存款準備率4.55個百分點。而且央行妥善控制貨幣數量，1至2月平均M2年增率為5.86％，維持在2.5％~6.5％的目標區內。上述措施，均有助於維持物價穩定。

　　央行總裁彭淮南指出，雖然國際間不確定因素增加，可能影響國內經濟穩健成長；惟鑑於市場利率緩升，且輸入性通膨壓力增強，央行理事會認為調升利率，有助抑制通膨預期心理，維護物價穩定。

　　央行並表示，未來將密切觀察國內外總體經濟金融情勢，適時運用各種政策工具，以達成維持物價與金融穩定經營目標。