央行印鈔的代價：不會破產 會信譽全無

鉅亨網新聞中心

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就在市場對美聯儲下個月宣布QE3的推測越來越多、并期待歐洲央行能夠繼續購買歐元區的債券之際，來自荷蘭國際集團（ING）的分析師們提出了歐洲和美國的央行之破產可能性。

ING經濟學家表示，“美聯儲現在的資本為518億美元，僅占其資產的1.8%，這么少的資本緩沖，換做任何一家商業銀行的話，都會立即宣布破產。”

但畢竟央行不同於商業銀行，關係到破產的問題肯定要特殊對待。如今不同於以前金本位制時期，現在的央行不用將鈔票換算成黃金或是其他資產，“當央行需要錢的時候，只需要加印鈔票就行了。所以理論上講央行是不會破產的，但并不意味著它不會制造麻煩，通貨膨脹就是一個嚴重的后果。”

“而損失會迫使央行繼續印錢，數量超出其想象，這樣一來這些央行就只能眼看著抑制通脹的目標和它們漸行漸遠。”

“流通中的貨幣沒有利率，但央行用這些貨幣去購買的資產是有利率的。央行決定印鈔的相關事宜，於是有一個穩定的收入來源，這就是所謂君主特權。所以即使央行的資產為負，它也不會破產。央行的焦慮并不是因為擔心破產，而是擔心信用問題。”

(桂強理 編輯)

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